听五位投资界大腕讲述他们最糟糕的交易

史蒂芬·施瓦茨曼：投资钢铁分销商 施瓦茨曼认为黑石的第三笔投资——一家钢铁分销商——是他最糟糕的交易。当时公司没有任何投资决策过程，仅凭一位有行业经验的合伙人的判断就进行了投资 ，结果损失了全部400万美元左右的投资 。

私募“大腕”们最新演讲核心观点如下：杜昌勇：好公司易找
，好费用难遇 市场周期与底部判断：中国资本市场30年呈现3-5年周期性波动，当前市场处于底部区域 ，未来将向上
。宏观经济判断：当前经济处于弱复苏状态，地产托底
，消费是未来经济希望但需时间实现。

“大腕股东 ”割肉逃离反映投资亏损 知名股东参与定增：2016年10月，大湖股份以15元/股 ，向控股股东西藏泓杉在内的8家机构（个人）发行5417万股
，募集资金近5亿元，参与本次定增的股东“众星云集
” ，包括小村汉宏创投 、倪正东
、曹国熊、谢世煌等知名机构和商界大腕 。

“窃听”事件致信任破裂徐翔与安信证券首席策略师程定华的一段私密谈话昨日被曝光。网络爆料称
，程定华和泽熙徐翔在今年1月底饭叙，席间谈话内容被李姓销售人员偷偷录音并泄露给其他券商和媒体
。徐翔大怒 ，随后撤走了泽熙在安信证券的数亿分仓。上述对话录音主要内容为徐翔与程定华讨论今年的投资策略 。

历史上比较好投资者所犯的重大失误

历史上有不少顶尖投资者都曾犯下重大失误：杰西·利弗莫尔 失误表现：他在1929年美国股市大崩溃前
，已经积累了巨额财富
。然而，他在市场处于高位时不仅没有及时收手 ，反而继续加仓做多。当股市开始暴跌时
，他未能果断止损，最终导致资产大幅缩水 。他对市场过度乐观 ，忽视了经济形势恶化的信号
。

失误原因：德克斯特鞋业的成本优势很快被竞争者所超越，特别是来自东方大国的廉价轻工业产品倾销的影响
，导致巴菲特的投资血本无归。所罗门公司 投资过程：巴菲特在1987年购买所罗门公司票面利率9%的可转换优先股，最终利息与本金得以兑现 。

在投资界 ，即便是比较好的投资者也难免会遇到失败的交易
。以下是五位投资界大腕——沃伦·巴菲特 、比尔·格罗斯、拉里·芬克
、史蒂芬·施瓦茨曼以及伯恩·皮肯斯
，他们曾公开分享过的自己最糟糕的交易经历及其中的教训。

这次失败的经历改变了整个公司的命运，施瓦茨曼从中认识到成功的投资者一定是个终生学习的过程 ，而且一定是从失败的经历中学到更多 。他把失败的教训应用到新的机会中去
，持续了几十年，取得了显著的进步
。伯恩·皮肯斯：误判天然气费用 皮肯斯在被问及最糟糕的交易时提到 ，他的两笔最大投资失误都与误判天然气费用有关。

投资人常犯的19种错误

〖A〗、投资人常犯的19种错误如下：亏损时固执持有股票：在亏损较小和处于合理范围内时
，仍固执地持有股票，不愿小赔出场 ，导致损失扩大到难以收拾时才认赔 。应尽量减少每一股的损失
，一旦股票从购买费用下跌7%或8%，就迅速止损。

〖B〗 、摊平策略错误：在买入股票时 ，选取向下摊平成本而非向上加仓，这可能加大亏损风险
。偏好低价股：倾向于购买大量单价极低的股票
，而非少量高价股。低价股风险通常更高，下跌幅度可能超出高价股15％－120％ ，且买卖价差更大 。

〖C〗
、动态再平衡：每季度调整组合
，确保单一资产偏离初始比例不超过±10%，避免风格漂移
。数据支撑：行为金融学研究表明 ，严格遵循检查清单的投资者
，年化收益率可提升5-3个百分点（来源：Journal of Behavioral Finance）。

一位“爆仓者”的自白书,全仓和杠杆都是致命错误

〖A〗、该投资者为保仓位，甚至动用家庭储备资金（如宝宝压岁钱 、盖房钱） ，最终仍因保证金不足而爆仓
，损失超100万元 。全仓与杠杆的叠加风险全仓与杠杆结合，相当于将风险放大至极致
。

〖B〗
、逐仓杠杆：由于每个仓位独立管理 ，爆仓风险局限于单个仓位。即使某一仓位爆仓
，投资者的整体损失也相对可控 。全仓杠杆：一旦发生爆仓，将影响整个账户内的所有仓位
。在极端情况下 ，投资者可能面临全部资金损失的风险，损失控制难度较大。 适用场景与投资者偏好 逐仓杠杆：更适合短线交易者和风险厌恶型投资者 。

〖C〗、欧易合约全仓模式爆仓时
，不会直接爆掉现货资产
。全仓模式的核心机制是账户内所有可用资金（包括合约账户的保证金）共同承担合约交易的风险，但爆仓仅针对合约仓位进行强制平仓 ，现货资产作为独立账户部分
，其持仓和价值不受合约爆仓的直接影响。

〖D〗 、但好处是，最终的损失仅限于该仓位的担保资产 ，不会影响到账户的其他余额 。 适用场景： 全仓模式：由于其爆仓风险相对较低
，经常被用于套期保值等需要稳定持仓的场景。 逐仓模式：更适合那些希望将风险控制在一定范围内的投资者，尤其是在进行高杠杆交易或预期市场波动较大的情况下
。

〖E〗
、全仓模式和逐仓模式是两种不同的仓位管理方式。全仓模式是指 ，在合约交易中
，合约账户里所有可用余额都可以充当担保资产，以避免被强制平仓 。这个模式的特点和优势如下：担保资产范围广泛：全仓模式下 ，账户中的所有可用余额均可作为担保资产
，为交易提供支撑
。

〖F〗、逐仓和全仓的区别在于含义的不同与担保资产的不同。（一）逐仓和全仓的含义不同全仓模式的意思是账户里所有可用余额都可以充当担保资产，以避免被强制平仓 。这个模式的好处是：只要杠杆适中 ，爆仓可能性很低，所以经常被用于套期保值
。 逐仓模式的意思是分配给某仓位的担保资产被限制在一定数额。

心态崩了,犯了韭菜们都会犯的错误

〖A〗 、理解“韭菜错误
”的本质：情绪驱动的非理性决策踏空与卖飞的矛盾：文中提到“卖飞SOL后踏空”“LUNA破新高后后悔 ”
，本质是对短期波动的过度关注与对长期价值的忽视 。当市场快速上涨时，投资者容易因“害怕错过
”（FOMO）或“过早止盈”而陷入焦虑 ，这种情绪会放大决策偏差
。

〖B〗
、股市散户被称为“韭菜 ”
，主要源于心态、信息 、认知、操作及专业能力等多方面的劣势。 心态崩塌与人性弱点多数散户入场时抱有“一夜暴富
”的幻想，在贪婪与恐惧中反复挣扎 。追涨杀跌是典型表现：股价上涨时因贪婪追高买入 ，下跌时因恐惧恐慌抛售
，形成“越亏越急，越急越亏”的恶性循环
。

〖C〗
、“赢了会所嫩模 ，输了OK跳楼 ”反映的是部分投资者在币圈极端化投资行为与不理性维权现象
，这背后折射出投资者对风险和回报的错误认知、缺乏独立思考与风险评估能力，而一名合格韭菜的基本素养是学会自我思考 、控制风险
、尊重市场、保持平稳心态。

〖D〗 、大多数人会被股市“割韭菜
” ，主要源于心态
、信息、操作 、市场机制及认知层面的多重劣势 。 心态崩塌与人性弱点股市中
，散户常被贪婪与恐惧主导决策。追涨杀跌是典型表现：股价上涨时因贪婪追高买入，下跌时因恐惧恐慌抛售 ，导致“高买低卖”的恶性循环
。侥幸心理使散户拒绝止损，长期存活率显著降低。